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　　美护： 双 11 收官，淘天美妆大盘表现超预期、大促心智强，抖音增速放缓（据蝉魔方， 双 11 正式期护肤品/彩妆香水同比+23%/+11%） ,可复美、可丽金、丸美、韩束、润本等品牌表现亮眼。 关注三条投资主线）高景气细分赛道：推荐巨子生物（护肤大单品&品类矩阵持续完善、医美有序推进）； 2）业绩稳健兑现确定性强：珀莱雅（发力多品牌、多品类，董事会换届落地）； 3）运营端&组织端积极求变，期待业绩端逐步改善：关注贝泰妮、上海家化、水羊股份、福瑞达等。

　　公司拟全球发售 4395.68 万股 H 股，中国香港/国际发售股份 439.58/3956.1 万股，另有 15%超额配股权； 24 年 11 月21 日至 26 日招股，发售价将为 12.0-14.4 港元/每股，预期 11 月 29 日上市。专注下沉市场的黄金珠宝首饰原创品牌制造商， 运营涵盖黄金珠宝产业各关键环节。 1H24 公司营收 99.8 亿元、同比+7%，按黄金珠宝收入计算， 23 年公司市占率 3.8%，在中国黄金珠宝品牌中排名第 5，三线及以下城市排名第三。 经销&省代模式为主， 收取较低的工费，公司毛利率与净利率位于行业下游。