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　　信达证券02月22日发布研报称，给予兖矿能源（600188.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）受需求较弱影响，煤炭中枢价格有所回落；2）产销量持续增长，2025年权益商品煤产量指引为3500-3900万吨；3）产量恢复带动成本下降，2025年现金成本指引区间为89-97澳元/吨；4）公司持续创造自由现金流，兼顾股东回报与收购成长；5）2025年兖煤澳大利亚有望实现净利润8.1亿澳元，有望为兖矿能源带；6）受需求较弱影响，煤炭中枢价格有所回落；7）产销量持续增长，2025年权益商品煤产量指引为3500-3900万吨；8）产量恢复带动成本下降，2025年现金成本指引区间为89-97澳元/吨；9）公司持续创造自由现金流，兼顾股东回报与收购成长；10）2025年兖煤澳大利亚有望实现净利润8.1亿澳元，有望为兖矿能源带来盈利贡献约23亿元人民币。风险提示：国内外能源政策变化带来短期影响；国内外宏观经济超预期下滑；发生重大煤炭安全事故风险；公司资产注入进程受到不可抗力影响。