华体会新闻
港大的各位老师同学们，大家好！北京时间2024年11月6日，美国大选结果出炉，号称“金毛狮王”的特朗普将重返白宫，中国经济发展的外部环境面临新的变数，这也是国家领导人强调的“中国正面临百年未有之大变局”的重要组成部分！大学乃传道、授业、解惑之地，今天我们在这个美丽的金秋时节来到香港最高学府，探讨一个重要的社会问题，这是一件很有意义的事，希望我的演讲能够抛砖引玉，引发大家更多的思考与交流，以便进一步指导我们的学习、工作和生活！
其次是不生子。在生育率方面，中国总和生育率从1990年的2.514降至2023年的1.053，降幅达58.11%，略高于同期韩国降幅（54.14%），远高于同期日本降幅（22.08%）；中国终身生育率显著下降，1946年出生的女性（现年78岁）终身生育率2.81，1970年出生的女性（现年54岁）终身生育率降至1.61。中国幼儿园数量拐头转跌且加速下跌，2019年幼儿园数量28.12万所，2021年达到峰值29.48万所，2023年降至27.44万所，表明不生子的冲击已波及到我国的教育系统。这些数据体现了中国青年的不生子趋势。
根据中国科学院心理研究所、社会科学文献出版社联合发布的《2022年大学生心理健康状况调查报告》，有41.93%的大学生处于单身不想脱单的状态，其中女性单身不想脱单比例更是高达49.61%，这说明中国大学生都享受单身状态。同时，中国年轻人性生活比例很低，据北京大学和复旦大学联合发布的《中国人私生活质量调查报告》，在95后有固定伴侣的受访者中，没有性活动的比例男女分别达到了14.6%和10.1%，而90年代以前出生的受访人群比例为6%-9%，这表明年轻一代的性生活活跃度比上几代人更低，中国年轻一代正迈入“性萧条”时代。
所谓“佛系行为”，是指“看淡一切、潇洒遁世、顺其自然、颓丧无欲、暮气沉沉”。它反映出焦虑、颓丧、妥协的青年社会心态，这种心态表面上是“风清云高、无欲无求、淡然稳泰”，但实则是消极遁世主义和生存悲观主义。年轻一代选择通过“佛系”与“躺平”来减少工作和生活压力，不再对职业晋升和财富积累抱有过高的期望，转而寻求心理上的平衡与舒适感，这部分人群倾向于在虚拟世界寻求满足，减少现实中的社交和消费。北京大学副教授张丹丹研究指出，若将躺平者视为失业，则中国青年实际失业率将达到46.5%。
年轻人选择佛系与躺平，究其原因，在于青年群体对压力风险的感知，包括个人性格、生活环境、就业结构矛盾等，其折射出当前经济社会全面深化转型时期青年群体复杂多样的社会心态。这种复杂的心态包含着失望与希冀、努力与失败、追逐与担忧。一方面，踏入社会的青年有着对未来的希望，希望通过自身的努力跨越阶层的鸿沟，特别是对于90后农村青年，在城市立足实现家庭在城市的再生产，是实现人生价值的重要选项；另一方面，青年在城市又面临着巨大的生存压力，在高房价、低工资、高竞争的环境下，社会向上流动的通道逐渐狭窄，处在城市边缘的青年最终不得不回归“无欲无求”与“顺其自然”。
在经济发展速度方面，近20年来，中国GDP增速自2007年达到14.2%顶峰后出现明显下滑。2003年至2007年是中国经济的飞速发展阶段，GDP增速保持10%以上并在2007年到达顶峰14.2%。2020年，新冠疫情影响下，国际贸易受阻、内需减缓、企业停工减产等一系列经济活动的萎缩导致中国GDP增长率下滑至2.2%，创下近年来的*水平。随着疫情防控措施的优化和有效执行，以及经济刺激政策的实施，中国经济开始逐步复苏，2023年，GDP增长率回升至5.2%。
其实青年“躺平”并不完全是自主选择的行为，而是社会结构性约束的一种被动结果。在当前社会结构性失业的情景中，绝大多数青年面临着“想要就业”和“就不好业”以及“想要就业”和“不能就业”的结构性矛盾。这种就业受限的现实困境致使青年想要通过“努力工作”而获得自身上升与发展机会的路径逐渐变窄。在“就业难、难就业”的结构性矛盾下，青年特别是人力资本较低的青年又不得不接受这类工作，致使他们在理想和现实的折中下选择“躺平”的姿态。
其催生了更具性价比的新产品，典型案例是饮料行业的三得利集团。三得利集团研发了口味上非常接近啤酒但生产成本和酒税均低于啤酒的发泡酒。从1991-2001年的10年间，发泡酒消费量的年均增速高达87.6%。三得利集团自2013年7月3日上市至今，股价飙升了92.6%。此外，简约化趋势使得主打“低价良品”的品牌崛起，典型案例是服装行业的优衣库。1990-2000年优衣库的销售额年均增速高达46.1%，其成功正是契合了当时消费者“低价良品”之需求。优衣库自1997年4月2日上市至今，股价飙升了281.5倍。另外，简约化趋势使得更便利而实惠的新消费业态涌现，典型案例是零售行业的唐吉诃德。唐吉诃德抓住消费者在经济下行时期寻求廉价快乐和心理慰藉的需求，成为日本全部3000多家上市公司中*股价连续增长34年的公司。自1998年6月19日上市至今，唐吉诃德股价飙升了69.8倍。
首先，日本通过顺应本土消费趋势及时调整市场战略，典型案例是汽车行业。以丰田为代表的日本车企推出微型车这一经济车型。由于购置税更低、不需要提供停车证明就可上牌，相对于其他车型更具价格优势。微型车销售占比从1980年代末的不到60%增至到2005年的超80%。然后，日本通过政府调整政策保护本土消费品牌，典型的案例是通信设备行业。日本当时在架设2G网络时未采用国际通用GSM和CDMA标准，而是采用了自主研发的PDC规格，且不允许国外厂商生产PDC系统设备，这使得外国手机厂商难以进入日本市场，日本手机品牌得以迅速成长，即使时至2005年，市占率最高的仍是松下、卡西欧、夏普和东芝等本土品牌，四家厂商市占率就超80%。
在国内增长乏力背景下，日本企业1980年代末开始大规模出海寻求出路。截至2023年末，日本对外投资规模存量占GDP比重近50%，日本持有的海外净资产额约为471.3万亿日元，约合3万亿美元，连续五年创历史新高，连续33年居全球*，相当于日本在本土之外再造了半个日本。另外，日本企业的出海与其股市表现强相关，表现相对韧性且具备超额收益的行业主要集中在海外收入占比较高板块如，精密仪器、运输设备、橡胶产品、医药、化工等。这些板块在1995至2012年期间股价表现较为靠前且具备超额收益，其中精密仪器和运输设备期间涨幅更是达到40.3%、42.6%，而同期日经225和东证指数分别下跌47.3%、44.9%。
事实上，中国资产，尤其是中国股市，现在整体被低估，蕴含的投资机遇不言而喻。今次牛市，发端于A股处于全球价值洼地、各路资金回归、巨量存款搬家等背景下，是可能改变90后、00后命运的一次牛市，或许是其*次人生红利。改革开放四十年成长起来的企业，尤其是创业板、科创板上市的优质企业，以及香港上市的新兴产业企业，面临着良好的发展机遇，不少企业的成长也许刚刚开始。我们坚信，即使处于下行周期，但在中国这一个巨大的经济体量，基于数量庞大的企业群体所具有的发展韧性，依然能找到具有潜力的优质公司和良好回报的投资机会，勤劳勇敢的中国企业家们仍然在不断创业和发展各种*活力、增长潜力巨大的优秀公司，这些公司就是我们的投资标的！
而中国也有能力、有条件实现高科技领域的自主可控！虽然现阶段难以吸收到全球最*的科研人才，无法在诸多领域实现源头性创新和原始创新，但中国却有世界上其他国家难以比拟的两大优越条件：完整全面的工业门类和工业基础设施、庞大的工程师红利。据统计，中国22-60岁的就业人口中，大学生数量从2000年的0.13亿增长到2020年的1.3亿，以10倍的速度增长，到2039年左右还将再翻一番达到2.6亿，如此庞大的高素质就业群体，甚至已经超过绝大多数国家的工业总人口数量，为国家实现自主可控与智能制造领域的突破提供了无限可能。这个可能性变成现实的过程，就是我们全力以赴在此赛道精耕细作的过程！
上世纪七八十年代，美国跨国公司开始加速布局海外，进一步抢占国际市场，正是在这一时期，大家耳熟能详的可口可乐、迪士尼、麦当劳、IBM等完成了从一家美国国内公司向世界级龙头跨国公司的发展，其销售额、净利润乃至股价表现均是连年大幅增长，可口可乐、迪士尼、IBM三家公司股价自上市至今分别上涨301倍、159倍与11.6倍。正是由于抢占了广阔的国际市场，美国的跨国公司以其实力雄厚、技术先进、规模庞大而称雄于世界，立足于世界经济发展的潮头！
日本1990年代地产泡沫破裂后，企业开启了以出海为战略的“第三增长曲线”，与我们目前的境况相似的是，面对国内人工成本的上升和海外低成本的竞争环境，日本制造企业加速将低附加值制造业生产迁移至海外，抢占海外和其他国家市场，以便有效抵御国内的经济衰退。日本企业的出海，不仅转移了贸易摩擦，还促进了本国产业结构的转型升级，进一步增强了制造业的竞争优势。当前中国企业正在掀起一股出海浪潮，借鉴美、日企业出海参与国际市场竞争的经验，在当前我国制造业的发展也同样面临着国内需求不足、竞争内卷过度、人口和环境等约束，加大企业海外布局成为了必然选择。在国家政策指导和鼓励下，越来越多的企业积极“走出去”，开拓海外市场。如今，白电、扫地机器人、厨房小家电、智能摄像头、智能门锁、电动两轮车、个护小家电等“中国货”在海外卖爆！可以预见的是，依托广阔的国际市场，在国内企业强大的竞争优势加持下，中国必将诞生一批世界级龙头企业，在国际经济舞台上扮演越来越重要的角色！
