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　　编者按：2024年已接近尾声。回头看，一年来的发展历程很不平凡，成绩令人鼓舞，特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，打出一套“组合拳”，使社会信心有效提振，经济明显回升，经济运行出现的积极变化越来越多。12月9日，中央政治局召开会议，在总结今年中国经济运行“总体平稳、稳中有进”的同时，也指出“明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”。这是在深入分析国内国际形势、准确把握机遇和挑战基础上作出的科学谋划，是引领我国经济发展的重大部署，为扎实做好明年经济工作、实现“十五五”良好开局打牢基础指明了方向、提供了遵循。

　　中信证券股份有限公司首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，作为新设立的结构性货币政策工具，股票回购增持再贷款使用进度较快，使用节奏平稳，整体成效较佳。通过结构性货币政策工具进行回购或增持，大幅增强了上市公司资金的灵活性，且扩大了其可用于回购或增持的资金规模。同时，央行对资本市场提供了前所未有的流动性支持，不仅传递出稳定资产价格的明确信号，也为未来央行通过更多结构性货币政策工具支持资本市场预留了广阔空间。

　　今年9月份，央行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上宣布将创设互换便利。10月10日，央行公告称，决定创设互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，首期操作规模5000亿元。10月18日，央行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，并正式启动操作。央行公告明确，通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。目前获准参与互换便利的证券、基金公司达20家，首批申请额度已超2000亿元。10月21日，首次互换便利操作落地。

　　“作为一项制度安排，互换便利将更好发挥机构投资者资本市场‘稳定器’的作用。”业内专家认为，一方面，工具设计有逆周期调节特性。在股价被低估的时候，金融机构买入意愿较强，工具用量会比较大；而到股市好转、股票流动性恢复的时候，换券融资的必要性下降，工具用量会自然减小。另一方面，在面临投资者赎回压力时，金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式筹资，缓解“股市下跌—投资者赎回—卖出股票—股市进一步下跌”的负反馈，抑制羊群效应等顺周期行为，发挥平滑市场、稳定预期的作用。

　　2024年以来，并购重组迎来政策密集支持。4月份，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。6月份，《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。9月份，《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）提出，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。